在最新一期的《巴伦周刊》中，谈到了牛市终结的几种可能，当然，对于美国股市，《巴伦周刊》整体看好，但是也提及了若干风险，认为投资者需要做好心理准备。在这里，笔者就结合一些相关观点，以及个人看法，让我们看看，美国市场到这个时候，有哪些可能的方式来终结牛市？牛市的终结一定意味着熊市，甚至崩盘吗？
一个接一个的新高，当特朗普有望当选美国总统的时候，很多人还把这当做一个可能引发市场巨震的麻烦。但是结果呢？我们都看到了，美国牛市倒是来了一波新行情，在我的印象中，在2014年起，美国牛市终结，甚至崩盘论就明显多了起来，当然，目前来看，美国股市依然是多头市场，不断高呼美国股市崩盘的人们还需保持“耐心”。
2008年的金融危机，全球金融市场和经济都遭遇重创，看过如《大而不倒》之类的纪实作品的朋友，应该对那时的紧迫程度深有感触，当一家家声名显赫的银行都眼看有可能挂掉，甚至已经有几家挂掉的时候，美国金融市场确实有“沉没”的感觉。那个时候，恐怕没人料到，新的牛市在救市过程中酝酿，次贷危机中的股市损失竟然没几年就挽回。2009年3月9日，标普500指数跌到金融危机最低谷，此后，美国牛市也在3月开启，迄今为止，标普500指数从那时已经上涨了265%！而此轮牛市也成为美国历史上持续时间第二长的牛市。
如今标普500指数按照未来12个月的预期利润来看，市盈率已达17.7，接近互联网泡沫后的最高水平。与此同时，美联储开始进入加息周期，尽管美联储加息并不一定意味着熊市要来，但是如果加息的节奏过快，则可能对股市产生严重负面影响，特别在股市估值已经高企的情况下。在这样的背景下，美国股市可能崩盘吗？在过去三年美国市场曾经出现过三次相对惊悚的时刻，2014年标普500指数不到一个月时间回调了7.4%，2015年因为中国汇市和股市影响，标普500指数仅用六个交易日即跌去11%，算是这三年看起来最危险的时刻。还有2016年开端的30个交易日，标普500指数也深度调整11%。然而，后来的情况我们都知道了，那时的市场动荡都成了牛市中买入良机，事实上，美国牛市似乎对存事件和纯金融驱动的市场大跌比较免疫，哪怕1987年10月19日，道琼斯工业指数一天暴跌22.6%，市场也很快进入反弹周期。
